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（以下现实从华福证券《工程机械行业动态追踪：10月中国小松挖掘机开工小时数同比增长4.3%，挖掘机国内销量同比增长21.6%》研报附件原文摘要）投资重点：挖机需求执续成立，中国小削弱工小时数同比增长4.3%，10月挖掘机销量16791台（国内8266台_yoy+21.6%，国外8525台_yoy+9.46%）。据工程机械杂志转引小松官网，2024年10月，中国地区小松挖掘机开工小时数为105.3小时，同比增长4.3%。群众主要隘区开工小时数均呈现增长趋势，欧洲和北好意思两个地区增长幅度进步5%，分辨为6.5%和6.1%。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年10月销售各样挖掘机16791台，同比增长15.1%。其中国内销量8266台，同比增长21.6%；出口量8525台，同比增长9.46%。2024年10月销售各样装载机8355台，同比增长11.1%。其中国内销量4032台，同比下跌7.08%；出口量4323台，同比增长36%。据中国工程机械工业协会转引海关数据，2024年9月我国工程机械出口额40.65亿好意思元，同比增长0.19%。2024年前三个季度我国工程机械出口额387.14亿好意思元，同比增长4.31%。加大财政战略逆周期调换力度，地产企稳基建有望迎来刺激。9月24日，央行通告降准、降息和镌汰存量房贷利率的系列战略，开释永远流动性约1万亿元，将推动企业融资和住户信贷资本进一步镌汰。9月26日，政事局召开会议，强调要促进房地产市集止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、进步质料，加大“白名单”技俩贷款投放力度，救助周转存量闲置地盘。9月29日，中国东说念主民银行与金融监管总局连合髻布四项金融战略，包括调节生意个东说念主住房贷款利率订价机制、优化首付比例、优化保险性住房再贷款条目以及延迟特定房地产金融战略的灵验期等。10月12日，财政部将在近期不竭推出一揽子有针对性的增量战略举措。举例加纵欲度救助方位化解政府债务风险，较大鸿沟增多债务额度和疏通应用方位政府专项债券、专项资金、税收战略等器具，救助推动房地产市集止跌回稳等战略。国内销量筑底+国外市集扩张，行业迎来国表里共振。1）国内需求：斥地更新疏通环保战略，周期拐点将至。把柄Wind数据，2024年H1挖掘机械内销5.3万台，同比增长4.66%；出口5.0万台，同比下跌13.8%；共销售挖掘机械10.3万台，同比下跌5.15%。受更新+环保+补贴战略，展望将加快行业老旧斥地更换程度，展望2025年后斥地更新需求逐步开释。2）国外需求：2024年1-6月我国工程机械整机+零部件出口金额258.37亿好意思元，同比增长3.38%。群众市集鸿沟为国内三倍，群众行业聚积度较高，前20企业占前50企业销售额的80%以上。神色较为平稳，卡特彼勒、小松群众龙头地位清楚。中国企业在国外站稳脚跟，改日稳步鼓励“一带一说念”国度市集拓展。投资提议10月内需执续复苏，出口同比转正，挖机行业有望迎来表里需共振。永远来看，国内需求改善，出海延续是行业的主要成长逻辑。提议真贵【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【柳工】【山推股份】。风险辅导卑劣地产、基建投资不足预期，原材料等价钱波动风险，国际贸易风险，东说念主民币汇率波动风险。